为什么近期股市跌的这么厉害？原因何在
2024年开年到2月2日以来，上证指数下跌8.2%，乍一看似乎跌幅也不过如此，并没有多么吓人，但实际上上证指数是包含了权重股在内的指数，一边是中小市值股票暴跌，一边是大盘股大涨，分化严重的背景下，大盘股的上涨掩盖了小盘股的暴跌，导致上证指数总体看起来跌幅不大。上证指数的涨跌已经失去了参考意义，需要分开来比较大盘股和小盘股的涨跌幅度。
近一个多月以来，以银行、石化双雄为代表的大盘蓝筹股是上涨的，中石油大涨14.7%，国有大型银行上涨7.3%，股份制银行上涨4%。这些股票的上涨导致了上证50指数、沪深300指数这样的权重指数跌幅很小，上证50指数只跌了4.2%、沪深300指数下跌7.3%。
最近中国股市暴跌，很多机构和学者给出了多种多样的解释。
有些归因于一些负面冲击，比如房地产市场衰退和地方政府债务危机，有些则抱怨是因为政府没有实施相应的刺激政策，包括大幅度降息和大规模财政刺激计划。
有些归咎于证券市场制度和监管的不完善，比如IPO和转融通等。还有一些归因于一些导致中国经济长期潜在增速放缓的长期因素，比如人口老龄化等，就荒唐了。
无风不起浪，事出必有因。问题是，以上这些解释，风和浪，因与事，在时间上都对不上号。如图，起浪的时间是10月19日，合理的解释，风的时间必须对得上这个浪的时间。
这些解释，在10月19日之前都是公开信息，都已经被反映在当时的股价里了。股价的最新变动，一定是因为最新的信息引发了预期的改变，怎么可能是早就已知的公开信息呢？
本人对此次大跌有所预见，不过不敢不唱光明，讲得比较委婉。2024年，不要总幻想房价涨股票涨，坚定不移地走高质量发展道路。下面，我们继续更具体地探寻大跌的原因。
全球资产价格的相对变化反映出，全球投资者正在进行一种交易。
10月19日后，原本都正在下跌的中股与美股和印股，走势上出现了非常显著的背离。美股和印股转而大涨，中股和港股加速下跌。中股和印股之间的差距，中股和美股之间的差距，开始持续走阔。
要加仓美债和美股，就需要为交易筹集资金。因为目前联邦基金利率仍保持在高达5.5%，短期债券和银行存款的资金成本太高，若从银行融资则成本更高，最好是卖出预期投资回报率较低的资产。
美债上涨，美股和印股同时上涨，中股和港股加速下跌，全球资产价格正在发生系统性的重估。这种价格重估，必然驱动全球投资者包括中国投资者大规模地调整资产配置，浩浩荡荡，难以阻止。
在一个相对完善的市场上，价格反映了几乎所有的信息。如图，从价格上就不难看出，全球投资者包括中国投资者正在进行一种交易：看多买入美债，买入美股和印股，同时看空卖出中股和港股。
国际资本跨国流动数据，也证明了全球投资者正在进行这种交易。
美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示，2023年10月，所有外国对美国证券和银行流水的净流出838亿美元，连续第二个月净流出。但是，2023年11月，就逆转了前两个月净流出局面，且净流入为2022年8月以来的新高，外资净增持美国证券资产高达约2600亿美元。
根据国际金融协会(IIF)的数据，海外投资者的股票和债券市场的资金净流出及净流入，2023年中国截至12月19日净流出845亿美元。与2022年相比，流出额增加了44%。截至11月初，中国净流出781亿美元，而不包括中国的新兴市场吸引了2147亿美元的净非居民组合流入。
